11月12日A股冲高回落创业板跌超2% 燃气算力逆势走强资金放量近两万亿
11月12日，A股市场上演了一出"高开低走"的戏码。三大指数集体收绿，沪深两市合计成交1.93万亿元，比前一交易日放量2558亿元，资金活跃度明显抬升，但多方未能守住早盘优势。
收盘数据显示，沪指报3655.83点，下跌0.67%，成交8795亿元；深证成指报11197.98点，跌幅1.68%，成交10525亿元；创业板指报2509.43点，重挫2.44%，成交5274亿元；科创综指报1559.14点，微跌0.35%，成交3221亿元。值得注意的是，创业板指盘中一度涨近2%，随后快速翻转，尾盘跌幅扩大。
在大盘整体走弱的背景下，燃气板块异军突起。东方环宇录得4连板，洪通燃气封住涨停。消息面上，国家发展改革委当日宣布，自11月12日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调645元和625元。这是10月29日油价调整以来，受国际原油价格震荡回落影响作出的下调，但燃气概念股并未因此承压，反而资金涌入明显。
算力芯片方向同样表现抢眼。天普股份收获3连板，寒武纪涨超8%，燧原科技大涨超13%，刷新上市以来最高价。消费板块也有不俗表现，好当家、广百股份、惠发食品等个股涨停，大盘行情白酒、养殖业、预制菜、兵装重组等概念同步走强。
跌幅一侧，AI漫剧概念遭遇重挫，上海电影跌停，华策影视跌超10%。贵金属板块集体走弱，山金国际、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金等纷纷下行。游戏、影视院线、云游戏、AI视频、人形机器人等前期热门赛道也一并回调。
当日，资本市场改革层面释放了多个重要信号。中国证监会相关负责人在2026年上海证券交易所国际投资者大会上表示，科创板"1+6"改革、“并购六条”、创业板深化改革、再融资优化等政策接续落地。社保、年金、保险等中长期资金入市规模持续提升，年初以来净买入A股超过6000亿元。今年上市公司分红回购规模已超过IPO与再融资金额，回购注销金额及占比均创历史新高。
上交所理事长邱勇同日在该大会上指出，全球资产配置正经历深度再平衡，中国资产的配置价值受到国际投资者广泛关注。上交所将持续丰富投资端产品供给，引导更多耐心资本扎根沪市。
机构对后市也给出了各自判断。中信证券聚焦固态氧化物电解池（SOEC）与固态氧化物燃料电池（SOFC）技术，认为二者属于"一套技术平台，两类应用方向"，不仅是目前最高效的绿氢电解槽，也是唯一完成火星制氧验证的电解装置，即便中国长期不面临北美式缺电困境，下一代绿氢技术或火星探索计划仍可能推动SOFC/SOEC产业发展。
中信建投则从资源角度切入，指出科技康波上行周期打开新兴产业长期需求空间，叠加全球资源博弈升温，以钼、锡、钨、钽、铀、铼等为代表的战略金属价格中枢持续上移。
华泰证券对AI产业的分析较为全面，认为AI正从内容生产、流量分发、组织效率、互动娱乐四个维度重塑影视、消费级应用、企业组织与互动影游四大领域。短期降本效果已逐步验证，但长期壁垒仍待探索。其判断国内非Coding场景的大模型商业化仍处早期，大模型未来或成为通用基础设施，云平台赛道确定性更高；机器人作为AI向物理世界延伸的方向，实际落地周期或较长。
整体来看，11月12日的A股市场呈现出典型的"指数弱势、结构分化"格局。成交放量但未能转化为普涨行情，资金在燃气、算力、消费等方向抱团明显，而前期涨幅较大的AI应用和贵金属概念则面临获利回吐压力。政策端持续推进投融资改革与中长期资金入市，为市场中长期稳定性提供了支撑。
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